人民币狂飙，一个多月大涨2000点！对纺织企业有何影响？

近期人民币汇率走强引发市场关注。

12月15日，在岸、离岸人民币兑美元汇率一度走强，离岸人民币兑美元汇率半年来首次盘中升破7.10，日内最高涨超200点，最高报7.0975。随后回落近400点，全周仍大涨超500点。

与此同时，中国外汇交易中心显示，12月15日，人民币兑美元中间价报7.0957，较上日调升133个基点，升值至2023年6月5日以来最高。

拉长周期来看，今年11月初，离岸人民币兑美元报7.3415，此后人民币持续升值，截至12月15日，离岸人民币兑美元累计涨超2000点，累计升值幅度超2.8%。

业内专家表示，人民币汇率贬值压力最大阶段已经过去，有利于人民币汇率的因素正逐步积累，年内还有升值空间。

| 人民币强势反弹

11月以来，在岸、离岸人民币汇率一改此前两个多月的横盘整理走势，开启大幅反弹。人民币对美元即期汇率累计升值1866点，累计升幅达到2.55%，月内最高升破7.12关口创下5个多月新高。

具体数据显示，在岸人民币兑美元最高升至7.11194，最低跌至7.3199；离岸人民币兑美元最高升至7.1121，最低跌至7.3420。

中金研报指出，外部因素在11月初发生了显著的变化，偏弱的美国经济数据和偏鸽的美联储驱动美债利率和美元指数下行，这是触发人民币汇率升值的直接原因。

光大证券也表示，11月人民币升值的两大推力是中美利差收窄和美国经济数据降温。一方面，10月下旬以来，受加息周期结束预期和四季度美债发行节奏趋缓的推动，10年期美债收益率快速回落，中美利差收窄；二是10月美国零售及通胀数据普遍降温，驱动市场确认中美经济周期有望从背离逐渐收窄。

海外资本悄悄加仓人民币债券同样“功不可没”。数据显示，过去两个月海外资本连续加仓人民币债券，9月加仓规模约200亿元人民币，10月加仓规模则超过400亿元，创下过去4个月以来的单月最大加仓额。

| 人民币还会继续强势升值吗？

最近3年多以来，在岸人民币兑美元曾有两轮大幅升值，本轮为第三次。第一轮升值从2020年5月底低点7.1765开始，历经1年多至2022年3月初高点6.3040，累计最大升值超8700个基点。第二轮人民币升值从2022年11月初低点7.3280开始，快速上涨到2023年1月中旬高点6.6896，两个多月升值6300多个基点，较第一波要快得多。而本轮人民币最大升值才2000多个基点，对比历史来看或许还有较大的升值空间。

展望人民币汇率未来走势，中国银行研究院高级研究员王有鑫表示，“人民币汇率逐渐迎来拐点，升值通道逐渐打开，目前正处于初步阶段。短期看，可能还会有所波动，但年底前后随着国内外形势进一步发生动态演变，国内更多的积极因素将显现，明年人民币将继续延续回升态势。”

中金公司研究部外汇研究首席分析师李刘阳预计，“我们认为本轮人民币汇率的回升行情很可能还没有结束。因为往年底看，有以下几个支撑汇率的因素：季节性结汇、反身性、出口回暖、美元指数进一步下行的可能性。”

李刘阳特别提到，大量未结汇的贸易顺差很可能意味着一旦市场对汇率预期发生转变，人民币汇率有可能显著反弹。“统计发现之前的5轮人民币汇率贬值行情中，人民币汇率有4次在汇率触底之后的3个月显著反弹，平均涨幅是4.2%。我们认为潜在的结汇需求入场将会是推动人民币汇率回升的一大力量。”

光大证券发布研究报告称，展望2024年，中美经济和货币政策周期有望从背离走向收敛，驱动人民币进入升值通道，但空间受制于美元指数回落幅度。短期来看，预计美元兑人民币汇率将在7.1关口进入双向波动区间。从中美利差而言，美债收益率在快速交易了加息周期结束和经济降温的预期后，短期下行速度将边际放缓；从国内经济而言，中央经济工作会议有望进一步加大稳增长政策力度，对人民币汇率形成边际支撑。

| 会给纺织外贸企业带来哪些影响？

那么，本轮人民币汇率的变动对出口企业和外贸会有哪些影响？

本轮人民币升值主要受外界因素影响较大，因而预期对我国纺织品出口价格竞争力的影响较为有限。从历史数据来看，人民币升值期间，我国出口业绩并未出现明显减弱态势，反而部分行业还实现了海外营收的逆势增长。

现阶段纺织企业最关心的还是实时的汇率兑换，接下来不久就要过年了。年关难过，今年特别难，需要给供应商结清货款，纺织外贸企业就有实实在在的换汇需求。这时候汇率上涨，美元能兑换的人民币减少了，在短期内对纺企肯定是不利的。如何判断接下来的汇率波动，什么时候进行换汇，是否要进行锁汇，都是纺织企业需要考虑的事情。

为应对人民币汇率升值对财务的冲击，出口企业可以采取不同的对冲策略管理增加的汇兑损失，例如降价保持市场份额、依靠行业集中度和议价能力来提价、采用经营性或金融对冲策略、以出口外汇收入支付进口、选择有利的计价结算货币等，但也要持续关注海外需求的回落情况，做好需求侧管理，因此预期人民币汇率回升对出口企业和整体外贸数据的影响是有限且可控的。

资料来源：织造印染产业大脑

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