近期棉花、棉纱期货走势

上周（1月6-10日），郑棉继续在低位震荡，由于触及前期低点13300元/吨附近，暂时受到支撑，出现了小幅反弹。总体看，在没有明显多空消息的影响下，郑棉继续在低位区间运行，等待新的消息指引。

供应端，24/25年度国内新棉超预期增产，当前加工尚未完全结束，商业库存处于历史同期高位，供应压力凸显，套保资金持续压制。24/25年度棉花丰产，短期供应十分充沛，商业库存大增。下季种植面积预计继续扩张，供应预期同样充裕。

需求端，纺织企业开工率延续下滑，提前放假的占比不断上升，节前订单下达缓慢，备货也不及预期。特朗普上台后加征关税政策所带来的利空仍未被完全释放。下游进入淡季，织厂和布厂开机率已下滑至年度低点。尚缺乏上行突破动能，棉价低位震荡。

郑棉在经过了棉花增产、消费下降、美国对进口商品加征关税等多重利空因素的持续影响，目前已经进行了较为充分地反映，加上已经跌至13300元/吨历史低位附近，下面支撑较强，短期有止跌的迹象。另外节前剩下交易时间有限，市场多空资金也都比较谨慎，造成波动幅度有限。

从最新的购销周报显示，截至1月9日，全国销售率为30.8%，同比提高6.9%，较过去四年均值提高2.4%。尽管10月以来，市场消费不及预期，但是新棉销售进度并不慢。下游纺企已经陆续放假，部分企业仍在正常生产，整个棉花购销冷清，企业备库很谨慎。距离美国总统正式上任还有一周左右，现在即便有订单客户也都不敢轻易下，都在等1月20日以后市场更加明朗再调整生产计划。

上周，国际方面，最新公布的UDSA报告将本年度全球产量预期尤其是中国产量预期大幅调增，还出人意料地继续上调美棉产量，消费及贸易量略有调增，期末库存明显增加，整体数据偏空，美棉期价因此出现大幅下跌，新年度全球棉花供应宽松格局进一步得到印证，受此消息影响，美棉周五夜盘出现大跌，但郑棉受到影响相对较小没有出现大幅下跌情形。国际棉价短期预计低位震荡寻求支撑为主。

当前国内维持供强需弱格局，关税预期也将压制远月05及之后合约，棉价中短期预计仍将承压偏弱震荡。

来源：中国纱线网、中国棉花网、广州期货、华泰期货